la liga se juega entre dos

¿En estas fechas es inevitable la comparación: el duelo que mantienen Banco Santander y BBVA en bolsa recuerda a la rivalidad deportiva del Real Madrid y el Barcelona. El Barcelona, actual campeón, parte como favorito, tras una pretemporada en la que ha sumado dos títulos más al triplete, mientras que el Real Madrid ha reforzado su plantilla con fichajes galácticos. En el sector financiero español ha pasado algo parecido. Desde los mínimos de marzo, la evolución bursátil favorece al banco que preside Emilio Botín, mientras que el último fichaje lo ha llevado a cabo la entidad de Francisco González, con la incorporación del estadounidense Guaranty.

Ambos valores encaran la nueva temporada en excelentes condiciones. Desde los mínimos del 9 de marzo, el Santander se ha revalorizado en torno al 175% y el BBVA, el 162% (incluidos los dividendos). Este rally ha limitado las pérdidas de los dos grandes bancos al 15% y al 20% desde los máximos alcanzados en noviembre de 2007 y les ha permitido recuperar los niveles previos a la quiebra de Lehman.

En esta fuerte revalorización pesan unos resultados del primer semestre mejores de lo esperado. El Santander, con 4.519 millones de euros, es el tercer banco del mundo por beneficios (tras los chinos ICBC y China Construction Bank) y el BBVA se sitúa en quinto lugar, tras ganar 2.799 millones (el cuarto es Bank of China). Es decir, las dos entidades españolas lideran la banca occidental por beneficios.

Interés de los inversores. En agosto, los fondos de inversión tuvieron por primera vez en más de dos años suscripciones netas (suscripciones menos reembolsos). Buena parte de este dinero está siendo dirigido al sector financiero, en el que los inversores institucionales se encontraban muy infraponderados desde que se viviera lo más crudo de la crisis.

Si cuando se inició la recuperación en marzo fue la entidad que preside Botín la que experimentó un mejor comportamiento, agosto ha sido el mes de BBVA.

Este movimiento en vertical ha tenido lugar gracias al flujo de noticias positivas anunciadas por el banco de Francisco González: los inversores recibieron con entusiasmo la generación de capital del banco, que elevó el core capital al 7,1% en el primer semestre, así como que ganara la subasta para la compra del estadounidense Guaranty Financial, una operación de la que los analistas destacan su riesgo limitado (la pérdida máxima para BBVA se ha cifrado en 430 millones de dólares -unos 300 millones de euros-) y que le ha permitido hacerse con 300.000 nuevos clientes, 11.500 millones de dólares en depósitos y elevar su cuota de mercado en Texas hasta el 6,4%.

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