LOS MÁS INFLUYENTES

En los dos últimos veranos, las quiebras al otro lado de Atlántico de un par de fondos inmobiliarios de Bear Stearns y del banco de inversión Lehman Brothers dieron un vuelco al sistema financiero mundial. Estas noticias llegaron a España como mechas encendidas y se juntaron de manera explosiva con los secarrales que empezaba a lucir la economía por el final del ciclo.

Sobra decir que sus llamas se llevaron por delante al sector de la construcción, casi dos millones de empleos y que la humareda cubre medio país. Sin embargo, este verano algo ha cambiado fuera y la tendencia se ha revertido: del exterior importamos buenas noticias. Alemania, Francia, EEUU, entre otros, parecen salir de la recesión. A España, sin embargo, le queda aún bastante para recuperarse. ¿Por qué?

La lista de países que parecen tomar el camino de la recuperación se multiplica. Después de China, India y Japón, los últimos en incorporarse han sido Francia y Alemania (las dos mayores economías de la zona euro) que, pese a registrar un mal comportamiento en el primer trimestre del año, en el segundo han logrado pasar a terreno positivo, con un alza intertrimestral de su Producto Interior Bruto (PIB) del 0,3%. “En el segundo trimestre Alemania y Francia tocaron suelo. En la segunda mitad del 2009 han empezado a crecer”, dice José Luis Martínez, estratega de Citi. No son los únicos países de la región que se inclinan en esa dirección. Portugal y Grecia, según los últimos datos, también están en esa senda.

Estados Unidos, por su parte, comienza a recuperar el pulso económico (-1% interanual en el segundo trimestre), tras un primero muy dramático (-6,4%).
¿En qué situación está España? De momento, ha registrado una caída del PIB en el segundo trimestre del 1,1%, y del 4,2% interanual (el peor dato desde 1970). Si comparamos el -1,1% español con la contracción de, por ejemplo, Reino Unido (0,8%), la diferencia no parece muy grande.

Pero, en general, los expertos coinciden en que se abrirá una brecha relativamente importante en el ritmo de mejoría (que, en todo caso, no será un rebote y en el que puede haber altibajos) de la mayoría de los socios europeos y de la economía española. Algunos analistas hablan de un par de trimestres de retraso, otros de alguno más. Martínez cree que no se producirán variaciones positivas intertrimestrales del PIB español hasta la segunda mitad de 2010, aunque el conjunto del ejercicio tenga aún signo negativo.

El comisario europeo de Asuntos Económicos y Monetarios, Joaquín Almunia, cifró hace unos días en cerca de un año el escalón que separa a España de la puerta de salida de la crisis. ¿Cuáles son los motivos por los que estamos los últimos de la fila?

Pablo Vázquez, director ejecutivo de la Fundación de Estudios de Economía Aplicada, señala que el primero, y más evidente, es que tradicionalmente las economías europeas no han estado del todo sincronizadas. “Al igual que España durante la expansión tuvo un comportamiento más positivo que sus socios, ahora puede registrar una recuperación más lenta que éstos. Los ciclos de Francia y Alemania son normalmente más suaves y ambos han tenido unos ajustes muchos más rápidos”, indica.

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