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Si se juntan la crisis del sector inmobiliario con el peor año de la historia para los fondos de inversión, no es extraño que el producto financiero que aúna ambos conceptos, el fondo inmobiliario, atraviese momentos difíciles.
Pero los problemas para este tipo de institución de inversión colectiva no vienen tanto de unos malos resultados como de la situación de pánico que viven los ahorradores, que ha obligado a algunas gestoras a suspender los reembolsos.
Hasta noviembre, los fondos inmobiliarios acumulaban en 12 meses una rentabilidad media del 1,95%. Unos resultados modestos en términos absolutos, pero muy positivos si se comparan con el 5,89% que perdía de media el sector, según datos de Inverco. A largo plazo, estas diferencias se mantienen. En los últimos diez años, estos fondos han obtenido unos rendimientos medios anuales del 6,37%, frente al 0,99% que ha rentado de media el conjunto de los fondos mobiliarios.
Pese a estos resultados, algo más de 10.000 partícipes han decidido rescatar su inversión y se han reembolsado más de 1.200 millones de euros netos de los nueve fondos inmobiliarios españoles en los 11 primeros meses de 2008 (el 14% del patrimonio con que empezaron el año). Buena parte de estos reembolsos han venido de la mano del mayor de los fondos, el Santander Banif Inmobiliario, que ha visto cómo sus inversores rescataban más de 700 millones de euros (que se sumaban a los 360 millones de 2007). Sin embargo, el producto de Banco Santander es uno de los más rentables de su segmento, con una ganancia del 3,24% en los 11 primeros meses de 2008 y del 5,87% en 2007. Las rentabilidades medias anuales en el último decenio ascienden al 6,64%.
En otras categorías de fondos, como los monetarios, los reembolsos no suponen grandes problemas. Sin embargo, en estos momentos, las ventas masivas en los inmobiliarios perjudican seriamente sus resultados, ya que los fondos no suelen contar con liquidez suficiente para hacer frente a reembolsos superiores al 10% del patrimonio total del fondo. Por esta razón, los gestores se ven obligados a malvender inmuebles para devolver el dinero a los inversores que lo reclaman en un contexto en el que los precios del sector están claramente a la baja. Esta situación ha llevado a algunos fondos a suspender los reembolsos durante un determinado periodo de tiempo en espera de que se calmen las aguas en el sector inmobiliario y los precios recuperen la tendencia alcista o, al menos, se estabilicen. Aplicar una medida de este tipo es legal, pero obliga al fondo a permitir el rescate a los inversores sin comisión de reembolso antes de instaurarla.
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los fondos inmobiliarios cierran sus puertas para defender sus rentabilidades
En los Últimos diez aÑos, estos fondos han obtenido unos rendimientos medios anuales del 6,37%, frente al 0,99% de la media del sector